Principaux enseignements :
- Les actualités Robinhood ont montré que la TVL de la chaîne atteignait 536 millions de dollars malgré des données RWA mitigées.
- L’offre de stablecoins a approché 640 millions de dollars tandis que USDe gagnait des parts de marché.
- L’action Robinhood a clôturé à 96,25 $ après une hausse de 0,72 % lundi.
Les dépôts de finance décentralisée sur Robinhood Chain ont dépassé 536 millions de dollars au 17 août, selon DeFiLlama. Les actualités Robinhood ont suivi la croissance rapide des stablecoins sur ce réseau âgé d’un mois. L’action Robinhood a clôturé à 96,25 $, en hausse de 0,72 % lundi.
La croissance des dépôts renforce l’argument d’expansion on-chain de Robinhood, mais la composition des actifs reste floue. Différents jeux de données donnent des résultats très divergents pour les actifs réels tokenisés. Cette différence est importante car Robinhood a construit la chaîne autour de produits financiers tokenisés.
Les actualités Robinhood montrent que les dépôts sur la chaîne continuent de croître
DeFiLlama a indiqué que la valeur totale verrouillée (TVL) de la finance décentralisée sur Robinhood Chain était de 536,48 millions de dollars au 17 août. Son tableau de bord stablecoin montrait environ 640 millions de dollars d’offre de stablecoins. Ethena USDe représentait 287,73 millions, tandis que Global Dollar fournissait 350,79 millions.
Ces soldes montrent que les stablecoins restent une base de capital plus importante que les dépôts des protocoles DeFi. L’offre de USDe a également augmenté de 167 % en 30 jours, selon DeFiLlama. USDG détenait toujours 54,81 % de la dominance des stablecoins sur la chaîne.
Robinhood a lancé le mainnet public le 1er juillet après avoir testé un testnet public. L’entreprise a décrit Robinhood Chain comme une chaîne sans permission Ethereum de couche 2 construite avec la technologie Arbitrum. Robinhood a conçu ce réseau pour les services financiers et les actifs réels tokenisés.
La sortie du 1er juillet a aussi intégré le prêt USDG via Robinhood Earn dans le déploiement du réseau. Ce produit fait transiter les dépôts par une infrastructure DeFi basée sur Morpho. Ce design offre aux stablecoins une utilité directe au-delà du règlement des tokens d’actions.
Ce mélange complique les comparaisons simples entre la croissance de la chaîne et la thèse de tokenisation de Robinhood. Une TVL élevée peut refléter la demande de prêts sans indiquer une demande accrue pour les actions tokenisées. Cette distinction est cruciale pour les investisseurs évaluant l’adoption du réseau par rapport aux priorités produits annoncées par Robinhood.
L’entreprise a également lancé les Stock Tokens pour les utilisateurs éligibles hors des juridictions restreintes. Robinhood a indiqué que ces instruments offrent une exposition économique aux titres sous-jacents. Ses divulgations précisent que les détenteurs ne reçoivent pas de droits de propriété légale sur ces titres.
Les actualités Robinhood révèlent des mesures RWA contradictoires
Un jeu de données plus restreint sur les actifs tokenisés a donné une image différente de l’activité des actifs réels sur Robinhood Chain. L’analyste de données Jean-Pierre Palomba-Marin a estimé les RWA tokenisés à près de 32 millions de dollars au 17 août. Il a calculé ce chiffre à environ 6 % de la TVL de la chaîne.
Cependant, DeFiLlama a listé la capitalisation boursière active des RWA de Robinhood Chain à 124,8 millions de dollars. Ces deux chiffres ne doivent donc pas être considérés comme interchangeables. Ils reflètent des définitions différentes de l’exposition aux actifs réels on-chain.
La mesure la plus restrictive indiquait toujours une croissance plus lente des actifs tokenisés que celle des dépôts globaux. Robinhood avait présenté les actifs tokenisés comme un cas d’usage central. Depuis, les prêts en stablecoins et l’activité de finance décentralisée ont attiré des capitaux plus importants.
En juillet, Martin Gaspar, stratège principal des marchés crypto chez FalconX a identifié les actifs tokenisés comme le facteur différenciateur à long terme de Robinhood Chain. FalconX a rapporté un TVL de protocole de 431 millions de dollars au 19 juillet. Gaspar a également mentionné plus de 250 000 utilisateurs actifs quotidiens à cette date.
L’action Robinhood conserve ses gains malgré la baisse des revenus crypto
L’action Robinhood a clôturé le 17 août à 96,25 $, gagnant 0,72 % pendant la séance. Les données de marché ont montré une fourchette intrajournalière entre 94,02 $ et 96,92 $. Ce mouvement a laissé les actions en dessous des niveaux de juillet malgré une amélioration des revenus globaux de l’entreprise.
Robinhood a annoncé un chiffre d’affaires net de 1,31 milliard de dollars pour le deuxième trimestre le 29 juillet. Ce chiffre a augmenté de 32 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net a atteint 573 millions de dollars, tandis que le bénéfice dilué par action est passé à 0,62 $.
Les revenus des transactions crypto ont évolué en sens inverse. Robinhood a déclaré 100 millions de dollars provenant des cryptomonnaies, en baisse de 38 % sur un an. Les revenus des options ont atteint 342 millions de dollars, tandis que les actions ont généré 129 millions de dollars.
Les données opérationnelles de juillet ont montré la même divergence entre les produits de trading. Robinhood a enregistré un volume notionnel d’actions de 333 milliards de dollars en juillet. Le volume crypto s’est élevé à 10,9 milliards de dollars, en baisse de 33 % par rapport à juin.
Ces chiffres ont réduit la dépendance de Robinhood aux seuls revenus du trading de cryptomonnaies. L’activité sur la chaîne pourrait élargir cette exposition via les prêts, les actifs tokenisés et le trading décentralisé. Cependant, la croissance actuelle des dépôts ne prouve pas encore que les Stock Tokens stimulent l’utilisation du réseau.
Les prochaines métriques mensuelles offriront un nouveau catalyseur pour l’entreprise
La prochaine mise à jour opérationnelle de Robinhood donnera une vision plus claire de l’activité client et de trading. L’entreprise publie des métriques mensuelles via son portail relations investisseurs. Les données d’août devraient montrer si la baisse du volume crypto en juillet a persisté.
Pour Robinhood Chain, le prochain test porte sur la composition plutôt que sur le TVL global. Les investisseurs pourront comparer l’offre de stablecoins à la croissance des actifs tokenisés à mesure que le réseau mûrit. Un écart qui se réduit soutiendrait mieux la stratégie déclarée d’actifs réels de Robinhood.
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Rupam Roy 
