Nøgleindsigter:
- Forslaget til kryptoregulering vil skabe to veje for visse token-investeringskontrakter.
- Startup-udstedere kan rejse 5 millioner dollars én gang over en fireårig periode.
- Større kvalificerede tilbud kan nå op på 75 millioner dollars pr. 12-måneders periode.
US SEC har foreslået en kryptoregulering for fundraising knyttet til visse kryptoaktiver. Regulation Crypto Assets vil skabe to registreringsfritagelser under Securities Act fra 1933. Den ene dækker startup-tilbud på op til 5 millioner dollars over fire år. Den anden tillader kvalificerede udstedere at rejse op til 75 millioner dollars inden for hver 12-måneders periode.
Planen introducerer også en betinget safe harbor, efter en udsteder har fuldført eller permanent afsluttet lovet ledelsesarbejde. Den kryptonyheder vedrører et forslag, ikke en endelig regel. Offentligheden kan kommentere alle bestemmelser i 60 dage efter offentliggørelse i Federal Register.
Forslag til kryptoregulering skaber to finansieringsveje
Startup-fritagelsen vil være tilgængelig én gang og begrænse salget til 5 millioner dollars over fire år. Udstedere skal indsende meddelelser ved start og afslutning af perioden. De skal også give investorer principbaserede narrative oplysninger, mens de benytter fritagelsen.
Denne del af kryptoreguleringen tilbyder midlertidig lettelse fra fuld registrering under Securities Act. Føderale regler mod bedrageri og manipulation vil stadig gælde. Fritagelsen fjerner derfor ikke udstederens forpligtelser over for investorer.
Fundraising-fritagelsen retter sig mod større tilbud og følger dele af Regulation A. SEC faktaark placerer Tier 1 ved 20 millioner dollars årligt. Tier 2 ville hæve loftet til 75 millioner dollars i samme periode. Begge ruter vedrører dækkede investeringskontrakter, ikke alle token-salg eller kryptoaktiver.
The fuldt forslag ville justere sine tilbudsgrænser for inflation over tid. Disse justeringer ville ske uden særskilt høringsproces hver gang. Mekanismen ville holde dollargrænserne i takt med inflationen.
Øgede oplysningspligter for større token-udbud
Udstedere, der bruger den større undtagelse, skal offentligt indlevere udbudsdokumenter. Materialerne vil indeholde narrative oplysninger, detaljer om den finansielle situation og regnskaber. Tier 2-regnskaber vil kræve revision under forslaget.
The US SEC vil også kræve løbende rapporter fra brugere af fundraising-undtagelser. Disse pligter er lånt fra Regulation A, men gælder dækkede investeringskontrakter. Denne krypto-nyhed vedrører derfor betingede fundraising-ruter, ikke ubegrænset adgang til offentlig kapital.
Forslaget omhandler også statslige registreringsregler. Det vil behandle kvalificerede købere af Regulation Crypto Assets som kvalificerede investorer under føderal lovgivning. Den definition vil fortrænge statslige registrerings- og kvalifikationskrav for berettigede tilbud og salg.
Nogle sekundære transaktioner kan få lignende behandling. Udstederen skal være ajour med gældende indleverings-, oplysnings- eller periodiske rapporteringspligter. Andre føderale beskyttelser vil fortsat regulere adfærd under begge undtagelser.
Safe Harbor for krypto-regulering definerer en udsteders exit
Safe Harbor adresserer en kryptoaktivs status efter afsluttet udviklingsarbejde. En udsteder skal fuldføre eller permanent stoppe alle væsentlige ledelsesmæssige indsatser, der er beskrevet for investorer. Den kan ikke give nye løfter om at udføre sådant arbejde for aktivet.
Udstederen skal derefter indsende en offentlig certificering og understøttende analyse. Hvis alle betingelser er opfyldt, anses den dækkede investeringskontrakt for at være afsluttet. Det underliggende kryptoaktiv vil ikke længere være omfattet af kontrakten under to føderale værdipapirlove.
Denne del af krypto-reguleringsrammen bygger på en martsfortolkning fra SEC og CFTC. Den vejledning forklarer, hvordan et ikke-værdipapir kryptoaktiv kan indgå i eller forlade en investeringskontrakt. Den dækker også airdrops, protokol-mining, staking og wrapped assets.
US SEC udsendte forslaget den 18. august. Høringsperioden for krypto-regulering varer 60 dage efter offentliggørelse i Federal Register. Deltagere kan kommentere tærskler, oplysningskrav, safe harbor og den foreslåede fortrængning af statslovgivning. Indsendelser skal referere til fil S7-2026-27.
Indlægget US SEC foreslår nyt reguleringsrammeværk for kryptotoken-indsamling i USA blev først offentliggjort på The Coin Republic.
Rupam Roy 
