La SEC de EE.UU. Propone Nuevo Marco Regulatorio para Recaudación de Fondos con Tokens en EE.UU.

Perspectivas clave:

• La propuesta de regulación cripto crearía dos vías para ciertos contratos de inversión en tokens.
• Los emisores de startups podrían recaudar $5 millones una vez en un periodo de cuatro años.
• Ofertas mayores calificadas podrían alcanzar $75 millones por periodo de 12 meses.

La SEC de EE.UU. ha propuesto un marco regulatorio cripto para recaudación de fondos ligado a ciertos criptoactivos. Regulation Crypto Assets crearía dos exenciones de registro bajo la Ley de Valores de 1933. Una ruta cubre ofertas de startups hasta $5 millones en cuatro años. La otra permite a emisores calificados recaudar hasta $75 millones en cada periodo de 12 meses.

El plan también introduce un puerto seguro condicional tras que un emisor complete o termine permanentemente el trabajo gerencial prometido. El noticias de criptomonedas se refiere a una propuesta, no a una regla final. El público puede comentar cada disposición durante 60 días tras su publicación en el Federal Register.

Propuesta de Regulación Cripto Crea Dos Vías de Financiamiento

La exención para startups estaría disponible una vez y limitaría ventas a $5 millones en cuatro años. Los emisores presentarían avisos al entrar y salir de ese periodo. También deben dar a los inversores divulgaciones narrativas basadas en principios mientras usan la exención.

Esta parte del plan regulatorio cripto ofrece alivio temporal de registro completo bajo la Ley de Valores. Las reglas federales antifraude y antimanipulación seguirían aplicando. Por tanto, la exención no elimina las obligaciones del emisor hacia los inversores.

La exención para recaudación apunta a ofertas mayores y sigue partes de Regulation A. Hoja informativa de la SEC sitúa el Nivel 1 en 20 millones de dólares anuales. El Nivel 2 elevaría ese límite a 75 millones durante el mismo período. Ambas vías se refieren a contratos de inversión cubiertos, no a todas las ventas de tokens o activos cripto.

El propuesta completa ajustaría sus límites de oferta según la inflación con el tiempo. Estos ajustes se realizarían sin necesidad de un proceso separado de aviso y comentarios cada vez. El mecanismo mantendría los límites en dólares alineados con la inflación.

Aumento de obligaciones de divulgación para ofertas de tokens más grandes

Los emisores que usen la exención mayor presentarían públicamente los documentos de oferta. Estos incluirían divulgaciones narrativas, detalles de la situación financiera y estados financieros. Los estados del Nivel 2 requerirían una auditoría según la propuesta.

El SEC de EE. UU. también exigiría informes continuos a los usuarios de exenciones para recaudación de fondos. Estas obligaciones se basan en la Regulación A pero aplican a contratos de inversión cubiertos. Por tanto, esta noticia cripto se refiere a vías condicionales de recaudación, no a acceso libre a capital público.

La propuesta también aborda las normas estatales de registro. Consideraría a los compradores elegibles de Activos Cripto Regulados como compradores calificados bajo la ley federal. Esa definición prevalecería sobre los requisitos estatales de registro y calificación para ofertas y ventas elegibles.

Algunas transacciones secundarias podrían recibir un trato similar. El emisor debe mantenerse al día con las obligaciones aplicables de presentación, divulgación o informes periódicos. Otras protecciones federales seguirían regulando la conducta bajo cualquiera de las exenciones.

Puerto seguro en regulación cripto define la salida de un emisor

El puerto seguro aborda un activo cripto después de que termina el trabajo de desarrollo prometido. Un emisor debe completar o detener permanentemente cada esfuerzo gerencial esencial descrito a los inversores. No puede hacer nuevas promesas para realizar ese trabajo en ese activo.

Luego, el emisor debe presentar una certificación pública y un análisis de respaldo. Si se cumplen todas las condiciones, el contrato de inversión cubierto se consideraría terminado. El activo cripto subyacente ya no estaría sujeto a ese contrato bajo dos leyes federales de valores.

Esta parte del marco regulatorio cripto se basa en una interpretación de marzo de la SEC y la CFTC. Esa orientación explica cómo un activo cripto no considerado valor puede entrar o salir de un contrato de inversión. También cubre airdrops, minería de protocolo, staking y activos envueltos.

La SEC de EE. UU. emitió la propuesta el 18 de agosto. El período para comentarios sobre la regulación cripto dura 60 días tras la publicación en el Registro Federal. Los participantes pueden opinar sobre umbrales, divulgaciones, el puerto seguro y la preeminencia propuesta de la ley estatal. Las presentaciones deben referirse a expediente S7-2026-27.

El artículo La SEC de EE.UU. Propone Nuevo Marco Regulatorio para Recaudación de Fondos con Tokens en EE.UU. apareció primero en The Coin Republic.