SEC dos EUA propõe novo marco regulatório para captação de fundos em cripto nos EUA

Principais Insights:

• A proposta de regulação cripto criaria duas rotas para certos contratos de investimento em tokens.
• Emissores iniciantes poderiam captar $5 milhões uma vez em um período de quatro anos.
• Ofertas maiores qualificadas poderiam alcançar $75 milhões por período de 12 meses.

A SEC dos EUA propôs um marco regulatório para captação de recursos vinculado a certos criptoativos. A Regulação de Criptoativos criaria duas isenções de registro sob a Securities Act de 1933. Uma rota cobre ofertas iniciais de até $5 milhões em quatro anos. A outra permite que emissores qualificados captem até $75 milhões em cada período de 12 meses.

O plano também introduz um safe harbor condicional após o emissor concluir ou encerrar permanentemente o trabalho gerencial prometido. O notícias de criptomoedas refere-se a uma proposta, não a uma regra final. O público pode comentar sobre cada disposição por 60 dias após a publicação no Federal Register.

Proposta de Regulação Cripto Cria Duas Rotas de Financiamento

A isenção para startups seria disponível uma vez e limitaria vendas a $5 milhões em quatro anos. Os emissores devem registrar avisos ao entrar e sair desse período. Também precisam fornecer aos investidores divulgações narrativas baseadas em princípios enquanto usam a isenção.

Esta parte do plano de regulação cripto oferece alívio temporário do registro completo sob a Securities Act. Regras federais antifraude e antimanipulação ainda se aplicam. Portanto, a isenção não elimina as obrigações do emissor perante os investidores.

A isenção para captação de recursos visa ofertas maiores e segue partes da Regulation A. O resumo da SEC define o Tier 1 em $20 milhões anuais. O Tier 2 elevaria esse limite para $75 milhões no mesmo período. Ambas as rotas se referem a contratos de investimento cobertos, não a toda venda de token ou criptoativo.

As proposta completa ajustaria seus limites de oferta pela inflação ao longo do tempo. Esses ajustes ocorreriam sem necessidade de nova regra com aviso e comentário a cada vez. O mecanismo manteria os limites em dólares alinhados à inflação.

Deveres de Divulgação Aumentam para Ofertas Maiores de Tokens

Emissores que usam a isenção maior devem registrar publicamente documentos da oferta. Esses materiais incluem divulgações narrativas, detalhes da condição financeira e demonstrações financeiras. Declarações do Tier 2 exigiriam auditoria conforme a proposta.

As SEC dos EUA também exigiria relatórios contínuos dos usuários das isenções de captação. Essas obrigações são baseadas na Regulation A, mas tratam de contratos de investimento cobertos. Portanto, esta notícia cripto refere-se a rotas condicionais de captação, não a acesso irrestrito a capital público.

A proposta também aborda as regras de registro estadual. Ela trataria os compradores elegíveis de Ativos Cripto Regulamentados como compradores qualificados sob a lei federal. Essa definição substituiria os requisitos estaduais de registro e qualificação para ofertas e vendas elegíveis.

Algumas transações secundárias poderiam receber tratamento semelhante. O emissor deve manter-se em dia com as obrigações aplicáveis de arquivamento, divulgação ou relatórios periódicos. Outras proteções federais continuariam a reger a conduta sob qualquer isenção.

Porto Seguro da Regulamentação Cripto Define a Saída do Emissor

O porto seguro aborda um ativo cripto após o término do trabalho de desenvolvimento prometido. O emissor deve concluir ou interromper permanentemente todo esforço gerencial essencial descrito aos investidores. Não pode fazer novas promessas de realizar esse trabalho para esse ativo.

O emissor deve então enviar uma certificação pública e análise de suporte. Se todas as condições forem atendidas, o contrato de investimento coberto será considerado encerrado. O ativo cripto subjacente não estará mais sujeito a esse contrato sob duas leis federais de valores mobiliários.

Esta parte do quadro regulatório cripto baseia-se em uma interpretação de março da SEC e CFTC. Essa orientação explica como um ativo cripto não considerado valor mobiliário pode entrar ou sair de um contrato de investimento. Também cobre airdrops, mineração de protocolo, staking e ativos embrulhados.

A SEC dos EUA emitiu a proposta em 18 de agosto. O período para comentários sobre a regulamentação cripto dura 60 dias após a publicação no Federal Register. Os participantes podem responder sobre limites, divulgações, o porto seguro e a preempção proposta da lei estadual. As submissões devem referenciar arquivo S7-2026-27.

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