美国证监会提议新的加密货币代币筹资监管框架

关键洞察：

• 加密监管提案将为某些代币投资合约设立两条融资路径。
• 初创发行者可在四年内一次性筹资500万美元。
• 更大规模的合格发行可在12个月内筹资最高7500万美元。

美国SEC已 提出 针对某些加密资产的筹资制定监管框架。该监管将根据1933年证券法设立两种注册豁免。一种适用于四年内最高500万美元的初创发行，另一种允许合格发行人在每12个月内筹资最高7500万美元。

该计划还引入了条件性安全港，适用于发行人完成或永久终止承诺的管理工作后。 加密新闻 这是提案而非最终规则。公众可在联邦公报发布后60天内对所有条款发表评论。

加密监管提案设立两条融资路径

初创豁免仅可使用一次，销售额上限为四年内500万美元。发行人需在进入和退出该期限时提交通知，并向投资者提供基于原则的叙述性披露，同时依赖该豁免。

该部分加密监管计划提供暂时豁免，免于全面证券法注册。联邦反欺诈和反操纵规则仍适用，因此豁免不免除发行人对投资者的义务。

筹资豁免针对较大规模的发行，遵循部分A类法规的规定。 美国证券交易委员会简介 将第一层级的年度限额定为2000万美元。第二层级则将该限额提高至7500万美元。两种途径均涉及受监管的投资合同，而非所有代币销售或加密资产。

该 完整提案 将随时间调整其发行限额以应对通胀。这些调整无需每次单独进行通知和征求意见的规则制定。该机制确保美元限额与通胀保持一致。

较大规模代币发行的披露义务增加

使用较大豁免的发行人需公开提交发行文件。材料包括叙述性披露、财务状况细节及财务报表。根据提案，第二层级的报表需经过审计。

该 美国证券交易委员会 还将要求使用筹资豁免的主体提交持续报告。这些义务借鉴了A类法规，但针对受监管的投资合同。因此，此加密新闻涉及有条件的筹资途径，而非无限制的公开资本访问。

提案还涉及州级注册规则。它将符合条件的加密资产买家视为联邦法律下的合格投资者。该定义将优先于州级注册和资格要求，适用于符合条件的发行和销售。

部分二级交易也可能获得类似待遇。发行人必须保持相关的备案、披露或定期报告义务。其他联邦保护措施仍将适用于任一豁免下的行为规范。

加密监管安全港定义发行人退出

该安全港针对 加密资产的 状态，在承诺的开发工作结束后。发行人必须完成或永久停止向投资者描述的所有关键管理工作。不得对该资产作出新的履约承诺。

随后，发行人必须提交公开认证及支持性分析。若满足所有条件，受监管的投资合同将被视为终止。相关加密资产将不再受两项联邦证券法的约束。

该部分 加密监管框架 基于美国证券交易委员会和商品期货交易委员会3月的解释。该 指导意见 说明非证券加密资产如何进入或退出投资合同。还涵盖空投、协议挖矿、质押及包裹资产。

美国证券交易委员会于8月18日发布该提案。加密监管的评论期自联邦公报发布后持续60天。参与者可对门槛、披露、安全港及拟议的州法优先权提出意见。提交材料须引用 文件编号S7-2026-27.

文章 美国证监会提议新的加密货币代币筹资监管框架 首发于 币圈共和国.